尽管“以低价出售”的案件仍可能出现，但中国创新的制药公司显然正在进入国际生态系统。创新的制药行业再次实现了“未成年人定价差异”的历史。 6月2日，美国制药公司BMS和德国制药公司BNT宣布了其战略合作。当事方将共同开发双重BNT327抗生素，总交易金额高达90亿美元。两家外国制药公司之间的协议令人惊讶，使该国的创新药物圈子。因为该药物是销售的，并且实际上是被中国Bumis Bio Pharmaceutical Company的BNT“收到的”。 Pumis Bio成立于2023年11月仅五年，在BNT中获得了首次批准。最初的付款仅为5500万美元，后者承认了股份的意见，不包括大中国。潜在里程的总量音调（包括一般重要的临床试验节点，营销进度等的特定未来事件）超过10亿美元。一年后，BNT收购了Pumis Bio，该Bumis Bio以8亿美元的现金和1.5亿元的里程碑全额资本，使其成为中国自己的研发中心。在许多投资者看来，该药物在短短一年内获得了80亿美元的保费。 Pumis“以低价出售年轻的幼苗”，中介机构正在获利。药品管理咨询公司Beijing Besrri总经理Wang Heng表示：“如果临床试验能等到临床试验提供更积极的表现，那么Pumis收到的奖励可能是天文学的人。”这不是Hangrui医学“创新药物1”第一次获得了Dinero。 2023年8月，汉古鲁（Hengurui Medicinice）给了我们毒品。 uu。 Bio aiolos在国外行动哮喘SHR-1905，最初付款2500万美元，总付款1,025亿美元。仅六个月后，GSK跨国制药公司以最初的付款为10亿美元和4亿美元的里程碑，而在饥饿医学上购买的管道是其唯一的资产。 IRO的传记买卖“中介”，从空中赚取了十亿美元的初始付款。当时，许多从业者认为Hangrui医学遭受了巨大的损失，最终“为他人制作了婚纱”。但是，在2024年的Gaotejia投资合作伙伴Yu Qingzhen的看来，以8亿美元的价格购买Pumis Bio对国家买家来说基本上很难。但是，在出售新的皇冠疫苗并在全球范围内成熟的BD（业务扩展）的能力时，BNT赢得了大量有效的效果，这主要对这种多样性非常乐观，因此他们有能力赢得它。当时，由于合并和Accapisi，Pumis Bio被撤回的方式Tions已经是行业退出的好方法。 Yu Qingzhen说：“经过最终的分析，根本的原因是中国创新制药公司的本地资格制度不成熟，其国际运营能力较弱。”沙利文格兰中国生命科学司的制药业分析师赵Yifei认为，核心是中国创新药物在全球价值链中的“逐渐弱点”。他形成了谈判困境。同时，主要市场的收缩和健康保险费的管理造成了生存压力，这迫使商业预先排除主要资产以换取现金流。但是，她清楚地看到该公司近年来一直在协调，并通过其联合业务结构维持区域控制。谈判的条款得到了完善，研发声音与阶段和地区以及基于平台的技术BUI相关在首都寒冷的冬季，稳固的谈判基础，最终集中在“主权价格”上。 Yu Qinghen说的“挽救生命的稻草”说，中国BD的创新毒品贸易正在进行三个阶段的进化阶段。这是2014年之前的勘探期，即2015年至2019年的开发期以及2020年至今的爆炸期。 2007年，Microchip以2800万美元的价格授权了上海美国生物技术的国际专利许可。数量并不大，但是这种Transaccion面临着微芯片生物技术的生死危机，这是一种“挽救生命的稻草”。 2011年，和kindison Whampoa批准了C-MET Wolitinib抑制剂的阿斯利康，并最初支付了高达1.2亿美元。但是当时，很少有公司谈论创新药物，该行业仍然受到仿制药的主导。分散的交易是公司被动生存的无助运动。 “爆炸性G罗斯在国外的中国创新的BD贸易中，与不断建立创新的中国制药公司以及产品的持续进展是不可分之的 - 验证他们的数据是不正确或不完整的，这将在3年内被接受。自tHen，资本渠道的开放导致该行业的爆炸性增长。 2018年，香港股票市场“开业”，非有效的生物技术公司被公开。科学技术创新委员会于2019年成立，并为创新制药公司开设了融资渠道。疯狂的Capita涌入引发了创新的BD毒品交易的数量。此时，许可证（认证简介）是主导的。在中国的创新“ Silvestre”医学中，生物技术（生物技术公司，早期初创公司）已获得大量资金来利用机会，因此选择了在国外推出管道资产。它还可以继续赢得“谈判筹码”，同时减少研发周期并降低R＆D的风险。最具代表性的公司是Zai Lab，一旦强烈地引入了14种药物，并将其包括在中国香港。它的市场价值曾经超过1000亿美元，其股票超过Ed Tencent成为“最昂贵的香港股票”。说许可证是当时许多“医疗公牛”的重要催化剂，这并不夸张。但是，该行业对许可证造成的“快速货币”过于痴迷，建立了以下市场价值突然下降的基础。许可项目的价格继续上涨，但与此同时，诸如严重统一性之类的问题逐渐暴露出来，从而造成了行业的泡沫。 2021年，由于“缺乏自我发展能力”，Haihe的医学和其他人被科学技术创新委员会拒绝，并且该行业被认为“挫折”。随着中国生物技术与主要的欧洲和美国主要市场互动，也出现了许可证。例如，2019年，贝根（Beigen）宣布他已经与诺华有关开发，生产和M的合作与批准协议PD-1药物（预定的死亡接收器1）在许多国家 /地区独立开发。但是，在这一点上，很少有外国交易，而这些交易并不常规。直到2020年，出现了一个转折点，中国的创新毒品许可证交易达到了新的最高最高点，并达到了一年中五年的协议数量。在这一点上，许可证从生物技术选项“蛋糕上的Freing”更改为“挽救生命的Pajitas”。许多行业专家将此阶段描述为“过山车”。在2018年至2019年之间，“嘉年华资本”（Carnival Capital）收紧了，导致了Opi Huyan项目，并且在多个阶段进行企业融资特别软，很少有人能够预测冬季的到来。在2021年二级市场股票价格下跌之后，投资者的态度进一步更糟。 2022年，生物制药行业的私人资本融资数量下降到一半，创新E制药公司陷入现金流危机中。 “生活”是我们的首要任务，我们正在出售产品管道。它已成为生物技术的不可避免的选择。在2023年，许可交易的数量首次超过许可证，而总的初始付款首次超过了OPI渠道的总融资金额。 2024年，国家创新制药行业的许可谈判量占全球30％。如果先进的生物技术将BD交易视为必须进行的战斗，那么它就改变了成为“生物武器（大多数生物武器，大多数是中等大小）”的原始梦想，并且已成为BD交易，并购的目标，并成为“销售方法”，并且已成为重要的主题。传统的BD贸易仍然是传统的立场。因此，它生成了，是指具有资产许可（例如其核心）的动作转移模型我们，具有“权利有效”的核心逻辑。在医学领域，权利和利益通常通过区域，适应症，发展阶段等分开。例如，最常见的是，国家制药公司保留了巨大的中国权利和利益，并批准了欧洲，美国和世界的利益买家。他们经常通过阶段的付款，一个普遍的“里程碑”来实现风险交换，交易的最终数量与药物的研发和销售的进度有关。 “大多数中国创新的制药公司仍然缺乏国外业务的经验。即使国家药品被批准用于营销，他们的国外应用程序仍然存在很大的不确定性。在Extraljero中，许多公司“强制”“强制”权利和利益以换取低薪。或牢房）与约翰逊和约翰逊（Johnson＆Johnson）在2017年，打破了权利和利益的简单转移，采用了“共同开发 +共享模型。5：5：5：5。但是，只有少数公司可以在早期阶段获得“开发列”权利。它们倾向于与跨国公司的合作开发模型。十亿美元在肿瘤学药物中进行了全球合作，在一个关键的时刻，Bayjean从研发阶段到营销阶段，并根据国际市场的考虑做出了决定，直到最近，中国的许多生物技术在全球市场上都有特定的优势生物技术试图通过对管道的思想，而是导出平台生态系统。例如，自2022年以来，哥伦布（Columbotai）与ADC平台上的默克公司（Merck）进行了3次合作，其中9个ADC资产为118亿美元，这是中国在国外的创新药物记录。但是，ADC具有自己的特殊特征。这是基于生物疗法和化学疗法的改进解决方案。这被认为是一种渐进的创新，不需要强大的原始创新功能。这意味着将高成熟的生物抗体与毒素连接起来形成新药物。 ADC在欧美市场上很短。它对人力资源和生产成本非常敏感，因为它需要大量排列和组合测试。这在中国不是问题，但外国制药公司根本无法购买。大多数跨国制药公司都有这个技术平台。他们没有参与业务，并且有一个对买家的巨大需求。但是，这些商业路线仍然在传统范围内，而从中国进行创新的制药公司，他们无法与最近的预期交易向大型跨国制药公司出售某些权利的事实，包括总计60.5亿美元，以及全国创新药物减少的新记录。自去年以来，新的“变体”特殊协议的新模式出现了。 2024年5月，在BD中受到“缓慢行为”批评的饥饿医学，与Bain Capital合作建立了一家国外的公司和许可，其中最后一个包括GLP-1产品组合（Glucagon-1肽-1，Hargry Mediciness，许可证获得了许可证，并获得了新公司的19.9％的New Compaim of New Compaim。在国外追踪产品，Connoya将它们复制了三次s。从那时起，该模型在工业华泰证券中被称为“ Newco”，将Newco模型称为“办公室组织”，以建立一家新公司Newco，其中包括出售其管道和产品股份的制药公司，而其他机构则成为投资新公司的股东，并提供了新公司并提供后续商业财务。与传统的外部授权模型相比，制药公司可以使用Newco扩展可能的产品管道的研发控制并获得更完整的评估。有关各方的所有投资都大大避免了研发部分放弃管道的风险。更重要的是，这种形式的风险资本吸引了许多风险资本机构的关注，该机构允许产品管道中的独立资金，并将大大加速药物研究和开发者的资本化率。在Yu Qingzhen认为，Kangfang Bio和Summit之间的先前协议是本质上是“纽科”。在2022年底，Kangfang Bio宣布，它将批准PD-1/VEGF双重反利润Evosey利润的一部分，以允许EE Pharmaceutical Company Summit。 Yu Qingzhen说：“特殊位置INT意味着交易对象峰会也是生物技术。”当时，峰会只是一家公司价值1.58亿美元的公司，现金帐户为1.2亿美元。交易完成后，管道为ivosie。但是，公司背后的商人罗伯特·杜根（Robert Duggan）是生物医学行业的传奇首都。在Yiwoxi的后部I + D过程中可以清楚地看到生物的“控制”。跨国制药公司积累了深厚的Acade Experienceima和工业。诸如Newco之类的模型是，传统的BD交易无法平衡资本压力和长期价值捕获之间的矛盾。过度许可的利润和许可证许可导致“年轻销售”，但合并和ACQ解放者失去了控制，联合发展仍然受到跨国公司的决定性力量。 “公正的是，外国人批准的Longchanbio协议和上市公司列出了Volbius和Tetalcept，这些协议被认为是一个强大的市场。BD反交易。” + 4.15亿美元的销售销售的里程碑 +股票销售股票 +卖出的股票不高。关于“共同发展和治理的深层联系”，而不是传统的专利许可证或标准的“纽科”，我们希望通过资本联系来实现利润和大量参与全球发展。近年来，AD以及“低价销售”的例子。但是，中国的生物技术通过交易进入了国际生态系统。将来，如何在全球价值链中找到独特的立场并实现真实价值的最大化是所有生物技术必须回答的问题。
